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为什么美国债务违约可能推高油价130美元以上

为什么美国债务违约可能推高油价130美元以上

分析
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    纽约商品交易所的交易员。 照片:路透社
  • NYMex May 2012
    纽约商品交易所的交易员。 照片:Getty Images

投资者 - 当然是美国股票投资者 - 明智的做法是关注华盛顿国会民主党人,共和党人和奥巴马总统之间的事情,并关注石油价格,西德克萨斯中质原油周五关闭 22美分至

原因? 美国政府的信用评级下调 - 更不用说市场和经济不和谐的债务违约 - 可能会导致美元疲软,油价上涨以及已经飙升的再次上涨 随着美元下跌,以美元计价的石油价格趋于上涨,反之亦然。 这是石油交易商试图在美元疲软的情况下保持“购买力”的结果

更重要的是,如果民主党人和共和党人无法达成债务协议而且美国政府在大约三周内拖欠债务 - 这比信用评级降级更糟糕 - 美元可能会大幅下跌,从而推高石油价格,甚至更高西德克萨斯中质原油每桶130美元。

到目前为止,在金融危机时代,美元兑欧元汇率一直保持在1.35美元,兑英镑汇率为1.60美元,兑日元汇率为98.24,尽管日本2013年的货币宽松政策是支持日元的主要因素。降压与主要货币。

然而,如果美国财政部不得不在三周内推迟某些付款,因为它合法地无法借钱,因为债务上限没有提高,投资者可能会推动美元兑世界其他主要货币走低,并在此过程中发送油价要高得多。

美元走多远? 不同的压力测试真正不同的弱势美元情景。 重要的是,美元下跌10%可能会使油价突破120美元。

石油:走向'危险区'

此外,人们应该关注石油的原因显而易见:从美国GDP增长的角度来看,石油处于“危险区域”。

没有人确切知道石油在什么时候开始大幅阻碍消费者支出和减缓商业活动 - 但众所周知:石油每增加1美元,美国国内生产总值每年减少约1000亿美元,汽油每增加1美分就会减少美国消费者可支配收入每年约6亿美元。

可以肯定的是,灵活而富有弹性的美国经济今天比10年前更加节能 - 甚至是五年前 - 并且未来几年它可能会变得更加高效,但这并不能消除事实上,美国仍然是依赖石油的经济体。 尽管混合动力车,天然气汽车和电动汽车的使用越来越多,但美国大多数汽车仍使用汽油,柴油卡车,而石油也是热量的主要燃料。 (由于用于供暖和工业用途的天然气转换正在加速,这种趋势可能会继续,但至少在未来5 - 7年,可能更长的时间,美国经济因此,持续的高油价会导致美国GDP,企业盈利增长以及大多数美国股市延伸的不利因素。

此外,心理水平和前景是石油 - GDP等式中的重要因素。

如果美国平均汽油价格(目前通过gasbuddy.com测量的普通无铅汽油上涨并保持在每加仑4美元以上,那将导致消费者预测“此处汽油价格将保持上涨”,并且他们将可能会调整他们的可自由支配开支。 同样,油价上涨并保持在每桶100美元以上也有类似的心理影响。

泵价跳跃情景

现在这里有一个令人警醒的消息:有些情况可能会使美国汽油价格高于每加仑5美元:

a)美国政府违约导致机构投资者抛售美国政府债券,导致美元暴跌,推动石油价格上涨至超出平流层的水平。

b)中东另一个产油国的任何持续动荡:由于石油生产,靠近主要石油运输区(苏伊士运河)或可能引发区域不稳定,利比亚,叙利亚,埃及和伊拉克仍然是关注的热点。

c)亚洲/拉丁美洲新兴市场经济体的强劲增长,尽管石油的三位数价格,但其中大部分仍然在石油消费量的年度增长率上升。

经济/投资分析: 同样,美国经济仍可以以每桶100美元的油价和每加仑约3.50美元的油价增长,但随着能源价格的上涨,GDP增长率超过4%的可能性很小。 此外,如果布伦特原油价格上涨至120美元,然后是130美元,汽油趋势为每加仑4.00美元,石油进入危险区域 - 引人注目的广泛消费者和商业减产。

尽管美国国内生产总值增长低于平均水平,为什么石油每桶100美元? 本十年石油价格大幅上涨的原因可归咎于机构投资者(IIs),他们正在将石油作为通胀对冲,以及对可能疲软的美元进行套期保值。 然而,新兴市场的充足GDP增长也推动了石油价格上涨 - 这十年来需求增幅最大且可能会继续增长 - 以及“地缘政治风险溢价”(GRP)。

由于中东冲突和/或其他石油生产国的社会动荡导致石油供应中断的威胁,GRP是机构投资者对油价的竞价。 (如尼日利亚。)

但通胀对冲/美元对冲是油价的最大因素,短期而言,这说明了华盛顿的情况。 民主党人和共和党人未能通过预算,更不用说债务违约,至少会导致信用评级下调 - 这将损害美元,从而大幅推高油价。 如上所述,油价的任何上涨都是美国经济,消费者支出,企业盈利和美国股市延伸的坏消息。

因此,毫无疑问,投资者 - 当然是美国股票投资者 - 应该关注华盛顿国会民主党人,共和党人和总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)以及另一位石油价格之间的关系。

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披露:Lazzaro没有股票或石油/能源期货头寸,但拥有美国国债,公司债券和房地产。


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