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美联储刺激措施的结束不会引发有关其效力的争论

美联储刺激措施的结束不会引发有关其效力的争论

Janet Yellen
美联储主席Janet L. Yellen 照片:路透社/ Brian Snyder

六年来, 为美国经济投入了数万亿美元,以维持2%的通货膨胀率和较低的借贷成本。 所谓的量化宽松政策背后的想法是,美联储购买债券并将投资者推向风险较高的资产,如股市,以支撑金融市场,并在经济大萧条后补充资金流。

现在,随着美联储的努力逐渐结束,经济史学家们正在回顾并讨论量化宽松(QE)三个阶段如何有效地推动经济发展。 这个问题已经成熟,因为即使是专家也无法确定如果没有刺激措施,经济将会如何发展。

LPL Financial的首席经济策略师John Canally表示,“如果我们没有采取措施,我们很难回去说出会发生什么。” “我们确实知道发生了什么:经济复苏。”

实际上,标准普尔500指数自2008年QE开始以来上涨了129%,而通胀调整后的国内生产总值增长了9.8%。 在美联储2%的目标下, 下降了一个百分点,略低于6%, 从1.1%上升到1.7%。 汽车销售增长61%, 增长56%。

但经济学家不能说这种变化有多少是美联储干预的直接结果。 此外,有些人可能认为经济复苏的温和步伐显示量化宽松措施做得不够,Canally补充道。 许多其他因素,如政府对汽车制造商的救助,也促使经济恢复健康。

美联储政策的批评者,如传统基金会的JD Foster, 量化宽松有一个关键的弱点:最终美联储必须卸下它现在拥有的债券。 福斯特认为,当经济处于健康状况并且利率上升时,出售债券将导致利率上升更快,这将有效地扼杀经济复苏。

美联储于2008年11月开始实施QE1,此前政府在金融服务公司雷曼兄弟(Lehman Brothers)遭遇灾难性破产后开始支持银行业务。 过去,美联储已下调短期利率以使经济增加支出,但此时这些利率已经接近于零,因此美联储转向量化宽松以推动经济增长。 2008年,房屋,汽车和其他物品的销售急剧下降,因此美联储希望通过宽松的货币(认为信贷)来吸引美国人重新投资。

随着经济开始改善,美联储在2010年6月停止采购,但随后仅在两个月后美联储决定经济增长不够快时重新开始采购。 2010年11月,美联储宣布第二轮量化宽松政策,并于2012年9月宣布第三轮量化宽松政策。 然后在2013年6月,当时的美联储主席伯南克根据积极的经济数据公布了美联储量化宽松计划的“逐步减少”。

Bankrate.com首席财务分析师Greg McBride表示,“美联储已经能够在不影响经济的情况下进入2014年。” “现在经济增长持续增长,并且比QE3之前更快。”

截至本月,美联储累计创纪录的4.48万亿美元债券。 对美国经济的影响,通货膨胀和借贷成本的上升,将持续数月,超过购买结束。


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